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钢铁行业周报:关停中频炉刺激钢价大涨,冬储推动库存上升

发布时间:2016-12-05    研究机构:申万宏源

本期行业概况及投资提示:

本周11月BMI 预览值50.25,12月前瞻值50.09,继续维持看多判断。

环保限产持续发酵,钢价震荡向上。本周钢材市场价格经过大幅震荡后,价格较上周大幅上涨。期货表现强势,现货积极拉涨,市场成交较上周稍好。虽然短期需求不佳,但受成本支撑,主流钢厂的报价继续上涨。江苏、山东等地中频炉停产,河北8个城市重启污染天气应急响应措施,对市场的供需和信息形成一定的支撑。

其中,山东中频炉停产涉及省内近20家中频炉钢厂,主要集中在山东鲁西地区,山东聊城、德州、东营、滨州等为主的城市,预计影响3.5吨/天左右的产量,影响周期3天左右。本周钢材产品加权价格变动4.1%,至3451元/吨。本周线螺价格大幅上涨,螺纹、高线分别变化4.18%、4.06%、至3197、3306元/吨;本周热卷大幅上扬,价格变化4.62%至3606元/吨;本周冷轧市场大幅上涨,价格变化2.78%至4587元/吨;本周中板市场整体大涨,价格变化5.74%至3443元/吨。

铁矿石价格继续上行。11/21-11/27日,中国北港六大港口进口矿到港量1097.7万吨,环比增61.1万吨。国产矿方面,东北地区天气因因素影响,部分矿山停产,国产矿山产能利用率65.5%,环比下降0.2%。本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化2%、3%至640、620元/吨。焦炭价格高位盘整,供给端,全国样本独立焦企开工67.4%,环比上周略降,主要是河北、山西临汾地区环保限制。

需求端,全国样本钢厂高炉容积开工率为84.09%,较上周下降1.65个百分点,钢厂焦炭库存略增至9.1天。环保限产叠加钢企检修,需求减弱。本周价格焦炭、主焦精煤、分别变化0%、15.15%至1915、1520元/吨。

钢价大幅上涨,钢材毛利继续修复。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化96、96、122、92、145元至-61、-60、124、543、-55元/吨。

钢材社会库存小幅反弹。本周钢材社会库存变化2.81%至808万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-1.9%、-0.88%、2%、5%、8%至150、105、74、389、90万吨。主要港口铁矿石库存变化1.06%至9713万吨。

投资建议:供给侧改革与需求回暖双线布局。供给侧改革:推荐行业整合龙头宝钢股份、武钢股份,有行业整合预期的鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管,有资产重组预期的ST 八钢、ST 韶钢;需求回暖:看好未来两年基建维持高水平,地产投资有望超预期,推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。

本期重要信息回顾:

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