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中钢天源:2009年1-9月净利润同比下降78%

发布时间:2009-11-12    研究机构:天相投资

2009 年1-9 月,公司实现营业收入2.71 亿元,同比下降7.7%;营业利润92 万元,同比下降59.4%;归属于母公司所有者净利润94 万元,同比下降78.0%;实现基本EPS 为0.01 元。

其中2009 年7-9 月实现营业收入1.04亿元,同比增长13.0%;营业利润126 万元,同比下降13.8%;归属于母公司所有者净利润0.11 万元,同比下降99.9%;单季度实现EPS 为0.00元。

2009 年1-9 月毛利率同比下降。公司的主要产品是四氧化三锰、钕铁硼等磁性材料和磁分离及配套设备,二者的营业收入分别占公司总收入的70%和25%左右,磁性材料的主要下游需求来自电子消费行业,磁分离及配套设备则主要销售给钢厂做分离铁矿石使用,目前公司自有锰矿已经停产,生产原料全部外购。报告期内净利润同比大幅下降78.0%的主要原因是:1)受下游需求下滑的影响,公司综合毛利率同比下降1 个百分点至12.4%;2)由于年初计提存货跌价损失,资产价值损失同比增长205.1%至662 万元;3)政府取消了公司的减免所得税优惠,报告期内公司上交所得税136 万元。

盈利预测:预计公司2009 年实现归属于母公司所有者净利润130 万元,给予2009 年和2010 年公司实现EPS 分别为0.02元和0.05 元的盈利预测,按照10 月28 日9.73 元的收盘价测算,2009 年和2010 年的动态P/E 分别为629 倍和186 倍,维持公司“中性”的投资评级。

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