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天源科技:新股定价分析报告

发布时间:2006-08-01    研究机构:西南证券

1.公司是一家主营磁性材料、磁器件及磁分离相关设备研发、生产和销售的企业,四氧化三锰全国市场占有率达35%,位居全国第二。

  2.进入21世纪,发达国家的磁体生产由于成本过高,磁材生产行业纷纷向中国大陆等劳动力成本相对低廉的地区转移。在这样的趋势影响下,我国将会成为全球最大的磁性材料产销地。

  3.公司业务中既有产业链上游生产业务又有产业链下游应用业务,产业链条比较完善,这就能够有效的化解上下游产业变动带来的经营压力。

  4.公司除四氧化锰产品以外,其余产品在国内外市场上的占有率很小,企业规模相比其他公司还较小;另外,过多的产品种类也在一定程度上分散了公司的注意力,影响了竞争力。

  5.通过综合分析,我们认为公司上市后的合理市盈率应该在17-22倍之间,以06年每股收益计算,合理估值区间应为4.69-6.07元。但考虑近期股市的走势,上市首日的价格将有望大幅攀升。

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